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1. 深耕新动力汽车行业，互助华为打造问界品牌

1.1. 股权结构了了，研发布局新动力汽车产业链

赛力斯创始于 1986 年，是一家以新动力汽车为中枢业务的科技型制造 企业，业务波及新动力汽车及中枢三电、传统汽车及中枢部件总成的研发、 制造、销售及服务。公司历久坚抓改换驱动，袭取“鼓舞汽车动力变革，创 享明智出动活命”的服务，深耕手艺改换、专注手艺自研，在三电手艺、增 程手艺、电子电气架构和超等电驱智能手艺平台（DE-i）方面处于进时势位。

1986 年，渝安集团的前身，重庆巴县凤凰电器弹簧厂挂牌建树，居品 以电器簧、微车座垫簧为主。2003 年，渝安集团与东风汽车公司互助，成 立了东风渝安车辆有限公司，标记着渝安穷苦汽车工业。2007 年，重庆小 康汽车集团有限公司建树，并于 2011 年 4 月改名为重庆小康工业集团股份 有限公司。2016 年，小康股份得手上市 A 股，成为重庆第三家 A 股上市汽 车整车企业。2021 年，AITO 品牌发布智能豪华 SUV 问界 M5，2023 年发 布问界 M9。

字据公司 2024 年的年报，赛力斯的骨子贬抑东说念主为张兴海，通过重庆小 康控股有限公司与重庆渝安汽车工业有限公司，抓有赛力斯的股份。已矣 2024 年 12 月 31 日，重庆小康控股有限公司抓有赛力斯 26.53%的股份，东 风汽车集团有限公司抓股比例为 21.68%，重庆渝安汽车工业有限公司的抓 股比例为 4.38%。

赛力斯的主要业务包括两方面。整车业务方面，主要居品包括 AITO 问 界系列高端新动力汽车、蓝电新动力汽车、瑞驰电动商用车、疯狂 SUV 等。 供应链业务方面，主营居品为电驱、电控、超等增程系统等。公司从 2005 年驱动累计出口 50 万台汽车，销往宇宙 70 多个国度和地区，旗下 SERES、 DFSK 两大品牌智能电动汽车接踵出口德国、法国、英国、意大利等国，海 外领有超 1000 家营销服务网点。

1.2. 深度互助华为，AITO 问界居品矩阵已初步搭建

赛力斯与华为互助的 AITO 问界品牌当今主要有 4 款车型在售，分袂 为问界 M5、问界 M7、问界 M8 和问界 M9。其中，问界 M5 为中型 SUV， 问界 M7 为中大型 SUV，问界 M8 和问界 M9 为大型 SUV。

字据赛力斯发布的 2024 年年报，赛力斯的现存产能主要包括赛力斯智 慧工场和其他工场，想象产能皆是 30 万辆，产能应用率分袂为 130.40%和 35.08%。

2. 销量隆重增长，2024 年齿迹扭亏为盈

字据公司公告，2020 年 6 月至 2025 年 5 月，赛力斯的月度销量从 22002 辆增长至 44152 辆，新动力汽车销量占比从 9.33%增长至 90.56%。

字据 Marklines 的数据，AITO 问界品牌筹商车型的销量，从 2022 年 1 月的 815 辆增长至 2025 年 4 月的 27048 辆。2025 年 4 月，问界 M9 的销量 已达 13148 辆，问界 M8 的销量已达 4570 辆。

2020-2024 年，赛力斯的商业总收入从 143.02 亿元增长至 1451.76 亿 元，年均复合增长率为 78.49%。归母净利润从-17.29 亿元增长至 59.46 亿 元。公司 2024 年的商业收入增长主要开首于单台售价较高的新动力汽车销 量加多。

2025年一季度，赛力斯的商业总收入为191.47亿元，同比下跌27.91%， 环比下跌 50.33%；归母净利润 7.48 亿元，同比增长 240.60%，环比下跌 60.81%。一季度新动力汽车收场销售 5.46 万辆，同比下跌 42.47%，主如若 问界 M8 于 2025 年 4 月上市，一季度正处于新车真空期。自 2016 年以来， 公司邻接八年抓续规模化干预智能电动汽车研发，历经四年亏蚀，在 2024 年收场全年打算性盈利。

2025 年一季度，赛力斯的销售毛利率/净利率分袂为 27.62%/3.87%，分 别同比晋升 6.11/3.54 个百分点，环比-1.08/+0.42 个百分点。2024 年赛力斯 汽车初度收场了利润转正，是宇宙第四家盈利的新动力车企；全景明智旗舰 SUV 问界 M9 获中国市集 50 万元级豪华车年度销冠，国民 SUV 问界新 M7 系列荣获中国新势力车型年度销冠。问界凭借居品力与高端化计谋，位居中 国高端汽车市集第一梯队。

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